Отсюда следует, что цель учета операций хеджирования заключается в отражении в финансовой отчетности эффекта от управления рисками с использованием финансовых инструментов, которые будут влиять на прибыль и убытки компании. Вот еще интересный пример кривой фьючерсов, которую хотелось бы рассмотреть. Это кривая контрактов на натуральный газ с поставкой в Henry Hub, США. Эти фьючерсы являются основным бенчмарком для мировых цен на природный газ. Однако из-за эпидемии коронавируса и развала сделки ОПЕК+ ценовая структура кривой значительно изменилась. В марте можно было наблюдать рекордное контанго, когда фьючерсы с поставкой через год торговались более чем на $15 дороже ближайшего контракта с поставкой через месяц.

• Например, в случае недостаточного предложения товара запрашиваемые за него цены могут стать действительно высокими.
• Рынок контанго характеризуется прогрессивно повышающимися фьючерсными ценами по мере того, как время поставки удаляется, а рынок бэквардейшн – прогрессивно снижающимися фьючерсными ценами по мере удаления сроков поставки.
• Такое сближение цен фьючерсов и наличного товара называется конвергенцией,и во всей жизни фьючерсного контракта это единственный момент, когда его цена обязательно должна сравняться с ценой на наличный товар .
• Другой вид деривативов -«опцион» – означает право, но не обязательство, совершить покупку (продажу) базового актива по заранее оговорённой цене в определенный момент в будущем .
• Наоборот, ситуация, когда дальний контракт торгуются дешевле ближнего, называется бэквордация.

В другой рыночной ситуации, когда цена на актив выше спот-цены, а цена на актив с ближайшими сроками поставки выше, чем по отдаленным срокам, используется термин «бэквардейшн». Далее, отметим, что при выборе стратегии хеджирования необходимо тщательно проанализировать конъюнктуру рынка. Так, в рыночных условиях, когда цена на наличный актив ниже цены при поставке на срок «спот», а цена на товар с отдаленными сроками поставки выше, чем с ближними, используется термин «контанго». Очевидно, что с наступлением последнего дня фьючерсного контракта издержки поддержания инвестиционной позиции станут равны нулю. В момент поставки цены на фьючерсном и наличном рынках сравняются, так как обе котировки предполагают немедленную поставку товара. Такое сближение цен фьючерсов и наличного товара называется конвергенцией,и во всей жизни фьючерсного контракта это единственный момент, когда его цена обязательно должна сравняться с ценой на наличный товар .

Еще по теме 3.2. ФЬЮЧЕРСНАЯ ЦЕНА. БАЗИС. ЦЕНА ДОСТАВКИ 3.2.1.:

Покупка фьючерсных контрактов по цене меньшей, чем стоимость контрактов с немедленной поставкой актива. Одним из важнейших шагов на пути усвоения фьючерсных контрактов является исследование их ценообразования. Однако, нередко случаются ситуации, когда компании (организации) несут убытки от хеджирования финансовыми деривативами.

Когда фьючерсный контракт торгуется ниже цены базового актива, такое состояние называют бэквордацией (бэквардейшн, бэквордейшн). Когда участники рынка имеют хорошее ожидание от рынка базового актива, фьючерсный контракт торгуется в состоянии контанго. В случае бэквордации все участники настроены негативно по отношению к рынку базового актива. Бэквардейшн — термин, используемый форекс – трейдерами на биржевой площадке. Под ним понимается – разница, образовавшаяся между фьючерсной ценой соглашения и стоимостной оценкой товаров.

В этом случае, так как фьючерс на Индекс РТС – это расчетный контракт, и все расчеты производятся деньгами, трейдер должен при расчете уплатить или получить разницу между наличной ценой и ценой фьючерса. Термины «контанго» и «бэквардейшн» используются не на всех рынках. Иногда, в случае бэквардейшн превышения фьючерсных цен, говорят о рынке как о премиальном,а при превышении цен на наличный товар – как о дисконтном. При сравнении цен на рынке наличного свинца с ценами на фьючерсы с трехмесячным сроком поставки можно заметить, что чаще всего наличный товар дешевле цены фьючерса.

Любой новичок, впервые торгующий на рынке Форекс сталкивается с такими базовыми показателями как «bid» и «ask». Различие их в том, что bid составляет цену покупки (спроса), по которой каждый желающий может продать свои активы. Цена продажи (предложения), по которой участник рынка может купить активы .

Значение слова “Бэквардэйшн”

7.1, можно было бы купить июльские фьючерсные контракты по 132,3 цента и одновременно продать наличный товар на рынке по 148,0 центов. Даже если арбитражер не имел наличной меди, он мог взять ее у другой фирмы и продать, а затем в июле принять поставку меди по своей длинной фьючерсной позиции и вернуть медь кредитору. Разница между текущей ценой базового актива и соответствующей фьючерсной ценой называется базисом фьючерсного контракта. Фьючерсный контракт может быть в двух состояниях относительно цены базового актива. Когда цена фьючерсного контракта выше цены базового актива, такое состояние называется контанго. Фьючерсный контракт большую часть своего времени торгуется в состоянии контанго .

Хотя цены на наличный товар и фьючерсы движутся в основном в одинаковом направлении, базис не остается постоянным. В течение некоторых периодов цены на наличный товар движутся быстрее, чем на фьючерсы, и наоборот. Жизнь каждого контракта – полгода, но наибольшая активность проявляется в последние три месяца торгов. Например, тот же самый мартовский контракт RIH3 начинает обращаться на рынке с 15 сентября 2012 года, однако активность торговли до 15 декабря 2012 очень низкая.

Для наглядности цена на рынке спот представлена за 100 акций. Чем ближе экспирация фьючерса, тем разница между ценой фьючерса и базиса меньше. Резкие отклонения контанго или бэквардейшн могут послужить основой арбитражной стратегии . Сайт BestForexBrokers носит информационный характер не является брокером, а значит не принимает деньги для торговли Форекс. Начиная работать на валютном рынке Форекс, убедитесь, что вы осознаете риски, с которыми связана торговля с использованием кредитного плеча, и что вы имеете достаточный уровень подготовки. BestForexBrokers не несет ответственности за последствия принимаемых Клиентом торговых решений и за утрату финансов в следствии использования данных и информации, содержащихся на сайте.

бэквардейшн

Во исполнение фьючерсного контракта арбитражер поставляет акцию контрагенту. При возникновении такой ситуации арбитражеры начнут активно продавать фьючерсные контракты, что понизит фьючерсную цену. Одновременно они начнут покупать акции на спотовом рынке, что вызовет рост спотовой цены. В результате их действий фьючерсная и спотовая цены быстро сойдутся и окажутся одинаковыми или почти одинаковыми.

• Успешно боролся альянс ОПЕК+ путем сокращения собственной добычи.
• Наоборот, если премия дальнего контракта будет слишком низкой, то покупателям будет выгоднее купить дальний контракт, а свободные средства разместить, например, в ОФЗ.
• Название «мартовский» говорит всего лишь о том, что контракт будет исполнен в марте.
• Такое положение складывается, когда спрос на товары превышает предложение.
• Хеджирование оценивается на постоянной основе, и его эффективность оценивается по всем отчетным периодам, для которых применяется хеджирование.

Но мы не знаем, какие будут цены на майские и июньские контракты, когда будем закрывать позиции. Соотношение цен майского и июньского фьючерсных контрактов (обычно называемое спред май–июнь) может измениться непредсказуемо. Следовательно, эта фьючерсная сделка представляет собой в действительности чистую спекуляцию на спреде и имеет существенный ценовой риск. Соответственно маловероятно, что на рынке будет совершаться достаточный объем таких арбитражных сделок для перевода соотношения цен в нормальное состояние. Если фьючерсные цены стали ниже наличных цен (или более дальние фьючерсные цены ниже более ближних фьючерсных цен), то кажется, что обратный арбитраж спот–фьючерс должен обеспечить спекулянтам безрисковую прибыль.

Торговля

Повышенная премия в зимних контрактах обусловлена сезонностью на рынке, когда в зимний период спрос на газ возрастает из-за необходимости отопления жилых, коммерческих и производственных помещений. Если расхождение в цене фьючерсов с разными датами поставок будет существенно отклоняться от этой формулы, то появится возможность арбитража. Если премия в дальнем контракте будет слишком высокой, то арбитражеры будут продавать дальний фьючерс и одновременно покупать ближний, фиксируя избыточную доходность. Бывает так, что покупателю нет необходимости в покупке товара именно сейчас, но он точно знает, что товар будет нужен через три месяца. Он может купить его сегодня и все это время хранить на собственном складе. А может заключить контракт на поставку товара через три месяца и заложить в бюджет необходимую для покупки сумму.

Размер этой премии, как правило, определяется на основании безрисковой процентной ставки в соответствующей валюте. Валютная сделка называется «спот», если она осуществляется по закрытии торгов, то окончательный расчет производится не позднее второго рабочего со дня совершения сделки. Когда речь идет о простой форвардной операции, то используют термин «аутрайт»(от англ. «outright»), означающей сделку, обменный курс которой обуславливается заранее, а сама операция может совершиться через какой-то промежуток времени .

Другой вид деривативов -«опцион» – означает право, но не обязательство, совершить покупку (продажу) базового актива по заранее оговорённой цене в определенный момент в будущем . Из этого следует, что главная идея хеджирования проявляется в том, что, таким образом, полученная прибыль частично или https://fxglossary.ru/ полностью компенсирует убыток от валютной переоценки. Особенность их в том, что операции совершаются именно на внебиржевом рынке, ярким примером которого на сегодняшний день является рынок Форекс. Предметом соглашения на этом рынке могут выступать различные активы, например, акции, облигации .

Ежедневный экономический стресс-индекс (Daily Economic Stress-Index, DESI)

Кривая, которая формируется таким образом, называется нормальной и характерна для многих активов. Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесённых денежных средств в полном объёме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Существует ли другой возможный арбитраж, который не требует наличия физической меди, но тем не менее вернет цены к обычному соотношению? Предположим, к примеру, что вместо продажи наличной меди на рынке мы продаем майские фьючерсные контракты с одновременной покупкой июльских фьючерсных контрактов. Ни та ни другая операция, по крайней мере в начале, не требуют реальной меди. Однако эта операция не свободна от риска (как обратный арбитраж наличные-фьючерс). Нам потребуется наличная медь в мае для исполнения фьючерсного контракта, а в условиях дефицита это может быть трудным. В противном случае надо будет закрыть до конца срока как короткую майскую, так и длинную июньскую позиции.